1）冲泡营业：提价&推新希望赋能冲泡营业持重拉长。 公司冲泡营业眼前已根基光复至疫情前水准，而且针对冲泡产物的提价战略已根基传导完毕，公司亦紧跟“康健升级”的消费趋向新推去植脂末康健新品，估计正在公司提价和推新的战术下，另日冲泡营业希望竣工赓续拉长。

　　2）即饮营业： 17年往后公司即饮营业繁荣迅猛，假使疫情对该营业有所抨击，但公司踊跃调度， 23年前三季度即饮营业收入对照22年终年拉长了16.41%，繁荣态势优越。同时，眼前公司即饮营业毛利率较低的来源紧要系该营业收入端缺乏领域效应，咱们估计该题目将跟着新修产能的投产和墟市的进一步构造后获得处分，而新创造的发卖团队估计将进一步赋能公司即饮营业领域晋升，拉动公司红利材干的拉长。商讨到MECO果汁茶行动重心大单品领头，兰芳园亦具备较强的产物力与品牌着名度，咱们以为公司希望正在召集度较高的墟市中竣工破局拉长

　　以华东为重心的经销形式，经销与产能存正在拉漫空间。 公司以经销形式为主，华东地域为重心；对标华东地域2022年307.2万元的单经销商收入，公司有12.75亿元的收入拉漫空间，增幅高达41.22%。公司目前即饮产能豪爽红利冲泡，若另日跟着该营业的领域体量拉长，竣工与22年冲泡营业类似的产能行使率，按22年的每吨收入揣测，估计能带来14亿元的收入拉长，对应2022年总收入拉长44.86%。

　　红利预测与投资倡议： 咱们估计公司23-25年归母净利润区分为2.66/3.56/4.44亿元，对应PE区分为21/16/13倍， 参考24年可比公司均匀PE约23倍，合理赐与公司24年行业均匀PE，宗旨价19.96元/股，初度笼盖赐与买入评级。

　　证券之星估值剖析提示香飘飘红利材干日常，另日营收获长性日常。归纳根基面各维度看，股价合理。更多

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