赏金女王网站事务：公司8月18日宣布2023年半年报，23H1杀青营收11.71亿元，同增36.26%，杀青归母净利润/扣非后归母净利润-0.44/-0.80亿元，同比减亏0.85/0.71亿元；个中23Q2杀青营收4.92亿元，同增35.19%。杀青归母净利润/扣非后归母净利润-0.50/-0.73亿元，同比减亏0.2/0.04亿元。

　　争持“双轮驱动”计谋赏金女王网站，冲泡类稳中求进冲泡，进一步找寻第二延长弧线即饮类潜力：分产物看：23H1冲泡/即饮差别杀青营收6.27/5.27亿元，同增38.37%/35.88%，占比54.34%/45.66%。个中，MECO果汁茶累计杀青发卖收入4亿元足下冲泡，同比延长11.58%。冲泡类产物营收略横跨公司预期。即饮类第二弧线延长确立可期。分区域看：华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北同增60.13%/20.53%/55.32%/17.65%/28.63%/34.40%/28.25%，根本掩盖国内中大型都市及县区，个中华东公司核心发卖区域，占比36.21%。分渠道看：截至23Q2末公司共有1419家经销商。经销商/电商/出口/直营同比41.93%/-3.18%/-7.32%/467.36%，直营渠道大幅延长系公司主动拓展新渠道。

　　“三品牌”锚定区别客群场景“双交易”思绪清爽派遣昭彰：分品牌看：固体冲泡奶茶“香飘飘”为多人熟知、“MECO”果汁茶独创杯装样子吸引年青白领、港式奶茶开山祖师兰芳园”锚定高端人群，知足目下消费分级趋向下区别类型消费者的多样化需求冲泡。分交易看：①冲泡：以“提心智、扩商场、拓品类”为谋划战术，主动促使冲调产物的矫健化升级的同时，发掘Q2古代冲泡淡季机缘，服从“二八法例”，聚焦高产出的重点渠道及门店，通过优化经销商的配合形式、引发计划，升高渠道主动性，23Q2横跨70%的冲泡经销商杀青同比延长，延长经销商累计发卖额同比延长81.34%；②即饮：4月即饮团队独立运作，找寻即饮交易的构造解决和运营起色形式，深化渠道办事才力设备，通过经销商资源找准适销终端冲泡，设立铺货、分销赏金女王网站、冰冻化嘉勉等程序，主动找寻公司即饮交易渠道设备形式。截止目前，公司即饮交易正在广东、北京、江苏等区域的势能已初阶流露。

　　投资发起：冲泡奶茶龙头名望稳定，即饮类产物希望成为第二主力军冲泡，看好公司构造架构调解后开释改良盈余。咱们估计2023-2025年归母净利润差别为2.84/3.83/4.89亿元，同比32.8%/34.8%/27.6%，目下股价对应PE差别25/19/15倍，支撑“引荐”评级。赏金女王网站2023年半年报点评：冲泡还原超预期即饮发力将来可期